加码中国 外资公募看多科技成长+AI

本报记者 顾梦轩 夏欣 广州、北京报道

今年以来，路博迈基金、安联基金、富达基金等多家外资公募先后增资，彰显其看好中国，深耕中国资本市场，实现长期稳定发展。

路博迈基金有关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，中国作为世界第二大经济体，具有庞大的内需市场和持续的产业升级需求。随着经济结构的优化和创新驱动发展战略的推进，中国经济展现出强劲的韧性和增长潜力。特别是在消费升级、科技发展和绿色经济等领域，中国市场的吸引力不断增强。“中国资产在全球范围内具有较高的配置价值。无论是权益市场还是债券市场，中国市场的估值相对具有吸引力。特别是在经济转型和产业升级的背景下，优质企业的发展前景和长期投资价值备受看好。”上述路博迈基金有关人士说。

外资公募频频增资

近日，联博基金发布公告称，经股东联博香港有限公司批准，公司注册资本从此前的3亿元人民币增至5亿元人民币。记者注意到，自去年1月获批展业以来，这已是联博基金第二次宣布增资。

在今年3月联博基金获准展业时，时任联博基金总经理公开表示，此次获准展业，标志着联博基金在中国的业务拓展进入了全新的阶段。联博基金已经组建了一支管理经验丰富、投研实力出众的本土团队，致力于深入洞察国内投资者的需求，以此发掘并捕捉中国市场广阔的投资机遇。

除了联博基金，还有多家外资公募增资。2025年2月，富达基金宣布将注册资本从原先的1.6亿美元增至1.82亿美元，这是自2021年成立以来富达基金的第五轮增资，资本规模已从最初的3000万美元大幅提升至1.82亿美元。

据悉，路博迈基金也完成了自成立以来进行的四次增资。2024年12月，将公司的注册资本金由4.2亿元增加至5.5亿元；2024年4月获批展业的安联基金在2024年12月进行了增资，将注册资本由3亿元增加至6亿元，增资资金全部来源于唯一股东安联全球投资。

此外，2024年7月，贝莱德基金把注册资本规模由10亿元增加至12.5亿元。这也是贝莱德基金的第四次增资，资本规模由初始的3亿元逐步增至12.5亿元。

路博迈基金有关人士向记者表达了公司看好中国市场原因。近年来，中国政府推出了一系列改革开放政策，包括优化营商环境、降低外资准入门槛、扩大金融市场开放等。这些政策为外资机构提供了更广阔的发展空间，增强了国际投资者对中国市场的信心。此外，“双碳”目标的提出也为绿色投资和可持续发展提供了新的机遇。

“随着中国居民财富的不断增长，公募基金等资产管理行业迎来了快速发展的黄金期。政策鼓励长期资金入市，如养老基金、保险资金等，这些资金的流入为资产管理行业提供了持续的增长动力。”上述路博迈基金有关人士补充道。

富达基金方面也表示，公司秉持“在中国、为中国”的发展愿景，中国始终是长期战略重点市场，持续的增资体现了富达对于中国市场的长期承诺。随着公募业务的持续推进，公司会继续利用和发挥富达集团在投资、养老、ESG等领域积累的核心能力，结合对本土市场的深入洞察，为中国投资者带来更多元化、更满足需求的投资产品和服务，创造长期价值。

权益产品业绩平平

梳理外资公募业务，记者注意到，2024年4月，第九家外资公募基金——安联基金获批展业。

近年来成立的外商独资公募基金公司，主要有联博基金、安联基金、施罗德基金、路博迈基金、富达基金和贝莱德基金。

由于上述外资基金公司成立时间不长，因此旗下基金产品尤其是主动权益类基金产品长期业绩尚无法比较。Wind数据显示，只有贝莱德基金旗下的两只基金产品——贝莱德港股通远景视野基金A/C和贝莱德中国新视野A/C有最近三年业绩，但业绩并不理想。

就今年以来业绩来看，上述外资公募基金的主动权益类产品业绩尚可。根据Wind数据，截至3月28日，路博迈基金、富达基金、安联基金、施罗德基金的全部主动权益类基金产品和贝莱德基金的部分产品年内均取得正收益。贝莱德港股通远景视野基金A/C年内收益分别为11.89%/11.75%；路博迈中国机遇基金A/C年内收益分别为10.22%/10.07%。

贝莱德基金的部分权益类产品，比如贝莱德先进制造一年持有基金C份额、贝莱德中国新视野C份额等基金在外资公募基金中排名相对靠后，年内收益为负。

根据天相投顾基金评价中心2024年第四季度数据显示，贝莱德基金综合评级及主动股混基金评级结果均为A（最高为5A），投资管理能力在过往三年中表现一般。路博迈基金和富达基金因产品成立年限未达到评级要求，暂无公司评级。

从产品的配置上来看，贝莱德基金产品主要投权益资产，而路博迈基金主要投固定收益，富达基金资产配置则相对均衡。

济安金信基金评价中心副主任张碧璇表示，从前述三家参与增资的外资公募（联博基金、路博迈基金和富达基金）的发展情况来看，目前仍处于规模扩张的起步阶段，在产品类型上也是先偏重于发展更为稳健的固收类产品，在权益类产品上相对较为乏力。

“总体来看，外资基金公司的全球投资框架在进行A股本地化适配上还需要时间来磨合。”具体来看，张碧璇指出，贝莱德基金首发的权益类产品贝莱德中国新视野混合近三年及近一年阶段收益率均大幅落后于同类平均，整体表现不佳。富达基金首只产品富达传承6个月股票近一年阶段收益率排名位于同类前25%，整体表现良好。路博迈基金绝大部分规模来自于固收类以及固收+类产品的贡献，主动权益类基金规模较小。

从三家公司的基金重仓持股分析，张碧璇表示，贝莱德基金、富达基金的核心股票池均是红利+科技成长的哑铃策略；路博迈则更偏重科技成长板块，这有可能与其权益投资规模偏小有关。从新发产品布局来看，贝莱德基金和路博迈基金均在指数型基金方面进行了布局卡位，富达基金则向FOF类产品发力。“不过相较于内资基金公司，外资公募仍需充分发挥自身差异化优势，提升品牌认知度。”

看好AI领域

外资公募如何看待今年后三个季度的市场表现？

路博迈基金方面表示，整体政策基调保持平稳，并未出现超预期的强刺激政策。当前市场正处于政策执行和效果观察期，政策转向带来的预期改善有望持续。不过开复工修复节奏偏慢，短期难以形成明显的顺周期行情。随着政策逐步落地，市场对政策效果的验证将成为下一阶段的重点。

从市场运行逻辑来看，路博迈基金方面表示，宽基指数中期方向明确，但运行节奏将以震荡为主。核心资产估值底部提升的判断不变，市场将围绕政策执行效果和经济修复节奏展开。当前市场情绪和资金优势明显，短期资金面将对市场形成支撑。

就市场风格而言，路博迈基金方面表示，科技产业趋势在2025年上半年继续占优。具体来看，AI硬件和应用领域具备较强的产业纵深，A股“含AI量”的提升空间依然明确。预计产业趋势行情的中期高点将出现在低性价比位置，短期调整或为细分领域轮动信号。

路博迈基金方面同时指出，当前的A股市场，小盘成长风格占优的环境未变，经济改善预期较难形成，科技行情有望延续。“当前第一轮估值修复已基本完成，盈利的可兑现性验证可能带来市场波动。预计一二季度即便没有盈利，订单的验证也将成为关键。”上述路博迈基金有关人士说。

富达基金经理张笑牧表示，科技创新领域的政策举措从战略方向和实施力度上都展现出足够的确定性，这为市场信心的提振和相关领域估值的修复提供了坚实的基础，因此科技创新相关行业将为投资者提供更为强劲、确定性更高的超额收益。板块方面，继续看好以人工智能、航空航天、低空经济为代表的创新驱动产业的表现，尤其是自主可控相关的创新企业的表现。

安联基金方面表示，政策亮点更多体现在产业政策上，尤其是人工智能、具身机器人、商业航天等新兴产业。此外，消费领域也是政策关注的重点，特别是以旧换新政策的加力扩围和服务消费的支持。

就投资策略而言，安联基金方面将继续使用增强型哑铃型策略。“当前阶段，右端优质成长资产相对左端红利资产具有更强的吸引力。”在近期举行的第十二届摩根资产管理中国投资峰会上，摩根资产管理境内外基金经理认为，随着中国经济的持续复苏和政策的进一步支持，中国内地上市公司行业利润有望持续提升。在企业治理和公司业绩持续改善的背景下，A股市场的长期投资机会值得关注。在具体行业上，供需状况持续改善的行业（动力电池等），以及与人工智能（AI）产业发展相关的硬件制造等板块值得重点关注。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：颜京宁）