东方红远见领航混合发起财报解读：份额缩水43%，净资产锐减44%，净利润亏损1531万，管理费314万
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红远见领航混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均大幅下降，业绩表现不佳。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与资产净值下滑显著
报告期内，东方红远见领航混合发起A类份额本期加权平均净值利润率为 -5.42%，C类份额为 -6.43%。A类份额净值增长率为 -2.30%，C类份额为 -2.79%。从资产净值来看，2024年末A类份额期末基金资产净值为111,705,158.04元，C类份额为92,576,513.11元，较上一年度末均有大幅下降。
| 项目 | 东方红远见领航混合发起A | 东方红远见领航混合发起C |
|---|---|---|
| 本期加权平均净值利润率 | -5.42% | -6.43% |
| 本期基金份额净值增长率 | -2.30% | -2.79% |
| 期末基金资产净值（元） | 111,705,158.04 | 92,576,513.11 |
累计指标表现不佳
截至2024年末，A类份额基金份额累计净值增长率为 -3.15%，C类份额为 -3.69%，显示自成立以来基金净值增长为负，投资者收益欠佳。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段表现落后
过去一年，东方红远见领航混合发起A类份额净值增长率为 -2.30%，同期业绩比较基准收益率为14.45%，差距达 -16.75%；C类份额净值增长率为 -2.79%，与业绩比较基准收益率差距为 -17.24%。在过去三个月和六个月，同样跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 东方红远见领航混合发起A | 东方红远见领航混合发起C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | -2.30% | 14.45% | -16.75% | -2.79% | 14.45% | -17.24% |
| 过去六个月 | 8.01% | 12.02% | -4.01% | 7.73% | 12.02% | -4.29% |
| 过去三个月 | 3.66% | -1.10% | 4.76% | 3.54% | -1.10% | 4.64% |
建仓期后表现仍不理想
建仓期结束后，基金在市场波动中未能有效把握机会，净值增长乏力，反映出投资策略在实际市场环境中的挑战。
投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战
投资策略
- 均衡分散组合管理：通过分散投资应对市场不确定性，但在2024年市场大幅波动下效果不显著。
- 挖掘泛制造业机会：试图在泛制造业寻找确定性和成长性标的，如汽车、家电等行业，但行业下滑影响收益。
- 结合左侧与右侧投资：采用“大右侧小左侧”策略，避免纯粹左侧投资风险，但市场极端波动仍带来压力。
- 重视估值与预期差：选择市场定价不合理但具潜力标的，减少从众心理误判。
业绩表现
截至报告期末，A类份额净值为0.9685元，C类份额为0.9631元。A类份额净值增长率为 -2.30%，C类份额为 -2.79%，与业绩比较基准收益率差距明显，反映出投资策略在实施过程中面临困境。
宏观经济与市场展望：不确定性中寻找机会
中长期不确定性增加
全球经济逆全球化、部分经济体成熟等因素使市场不确定性加大，预测难度提高。
四季度后市场乐观
从2024年四季度开始，市场向上概率高于向下，基于均值回归、基本面及市场情绪等因素。
投资思想转变
- 反脆弱性：通过均衡分散投资组合应对不确定性，客观认知现实与自我。
- 均值回归与乐观态度：在市场低位保持乐观，相信均值回归，历史经验表明市场常从低位回升。
- 应对不确定性：区分客观与主观不确定性，通过经验和概率体系寻找确定性投资机会。
费用分析：管理费与托管费稳定收取
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,144,447.58元，其中应支付销售机构的客户维护费为1,528,811.13元，应支付基金管理人的净管理费为1,615,636.45元。
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为524,074.63元，按前一日基金资产净值×0.20%的年费率计提。
销售服务费
东方红远见领航混合发起C类份额2024年销售服务费为595,663.79元，按基金前一日C类基金份额的基金资产净值×0.50%的年费率计提。
投资收益分析：股票投资拖累整体收益
营业总收入亏损
2024年营业总收入为 -10,900,059.03元，其中利息收入为414,591.37元，投资收益为 -7,605,557.27元，公允价值变动收益为 -3,813,004.07元。
股票投资收益不佳
股票投资收益（损失以“-”填列）为 -11,425,932.60元，主要源于买卖股票差价收入为 -11,425,932.60元，反映出股票市场投资的艰难。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 营业总收入 | -10,900,059.03 |
| 利息收入 | 414,591.37 |
| 投资收益 | -7,605,557.27 |
| 公允价值变动收益 | -3,813,004.07 |
| 股票投资收益 | -11,425,932.60 |
关联方交易：无重大异常
关联方交易情况
本基金在报告期内未通过关联方交易单元进行股票、权证交易，无应支付关联方的佣金。与关联方的银行间同业市场债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均无重大关联交易事项。
关联方报酬
基金管理费、托管费及销售服务费按规定计提支付给关联方，无异常情况。
基金份额持有人信息：结构变化与持有情况
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2,102户，机构投资者持有份额占比4.73%，个人投资者占比95.27%。A类份额中机构投资者持有8.68%，C类份额主要为个人投资者持有。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | 占总份额比例（%） | ||
| 东方红远见领航混合发起A | 690 | 10,007,200.72 | 8.68 | 105,330,862.21 | 91.32 |
| 东方红远见领航混合发起C | 1,412 | 11.01 | 0.00 | 96,125,534.39 | 100.00 |
| 合计 | 2,102 | 10,007,211.73 | 4.73 | 201,456,396.60 | 95.27 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类份额824,897.93份，占比0.72%；持有C类份额122,128.96份，占比0.13%，合计占比0.45%。
开放式基金份额变动：赎回压力大
份额大幅减少
东方红远见领航混合发起A类份额从期初186,129,495.24份减少至期末115,338,062.93份，赎回72,590,205.73份；C类份额从期初184,733,348.74份减少至期末96,125,545.40份，赎回91,188,976.32份，反映出投资者赎回意愿强烈。
| 项目 | 东方红远见领航混合发起A（份） | 东方红远见领航混合发起C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 186,129,495.24 | 184,733,348.74 |
| 本报告期基金总申购份额 | 1,798,773.42 | 2,581,172.98 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 72,590,205.73 | 91,188,976.32 |
| 期末基金份额总额 | 115,338,062.93 | 96,125,545.40 |
份额变动影响
大规模赎回可能影响基金规模与投资策略实施，对基金未来业绩产生不确定性。
风险提示
- 市场风险：全球经济不确定性、市场波动等因素可能继续影响基金净值，投资者需关注市场变化。
- 投资策略风险：尽管基金采用多种投资策略，但在复杂市场环境中，策略实施效果可能不及预期。
- 赎回风险：持续赎回可能导致基金规模缩小，影响投资组合稳定性与收益。
东方红远见领航混合发起基金在2024年面临诸多挑战，投资者应谨慎评估风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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