华富中债1-3年国开行债券指数基金财报解读：份额增长35.9%，净资产大增42%，净利润下滑45.18%，管理费降71.87%
来源：新浪基金∞工作室
华富中债1-3年国开行债券指数基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著。报告期内，基金份额总额从49,627,731.51份增长至67,432,619.72份，增幅达35.9%；净资产合计由50,726,328.89元增至72,038,992.06元，增长42%。然而，净利润从5,479,534.67元降至3,004,207.22元，下滑45.18%，同时，基金管理费从432,235.19元大幅降至121,581.47元，降幅为71.87%。这些数据的变化反映了该基金在过去一年的运作状况及市场环境对其产生的影响，投资者需密切关注这些关键指标，以做出明智的投资决策。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模增长
本期利润与已实现收益
2024年，华富中债1-3年国开行债券指数A本期利润为2,737,589.31元，已实现收益为2,546,177.57元；C类份额本期利润为266,617.91元，已实现收益为137,137.33元。与2023年相比，A类份额本期利润从5,350,019.38元降至2,737,589.31元，已实现收益从4,605,591.66元降至2,546,177.57元；C类份额本期利润从129,515.29元降至266,617.91元，已实现收益从192,345.96元降至137,137.33元 。
| 年份 | 华富中债1-3年国开行债券指数A | 华富中债1-3年国开行债券指数C | ||
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 已实现收益（元） | 本期利润（元） | 已实现收益（元） | |
| 2024年 | 2,737,589.31 | 2,546,177.57 | 266,617.91 | 137,137.33 |
| 2023年 | 5,350,019.38 | 4,605,591.66 | 129,515.29 | 192,345.96 |
期末资产净值与份额净值
2024年末，华富中债1-3年国开行债券指数A期末基金资产净值为58,351,561.95元，份额净值为1.0689元；C类份额期末基金资产净值为13,687,430.11元，份额净值为1.0656元。相较于2023年末，A类份额资产净值从50,620,069.24元增长至58,351,561.95元，份额净值从1.0221元升至1.0689元；C类份额资产净值从106,259.65元增长至13,687,430.11元，份额净值从1.0200元升至1.0656元 。
| 年份 | 华富中债1-3年国开行债券指数A | 华富中债1-3年国开行债券指数C | ||
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 份额净值（元） | 期末基金资产净值（元） | 份额净值（元） | |
| 2024年末 | 58,351,561.95 | 1.0689 | 13,687,430.11 | 1.0656 |
| 2023年末 | 50,620,069.24 | 1.0221 | 106,259.65 | 1.0200 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率
过去一年，华富中债1-3年国开行债券指数A份额净值增长率为4.58%，业绩比较基准收益率为0.16%，超出业绩比较基准4.42个百分点；C类份额净值增长率为4.47%，业绩比较基准收益率为0.16%，超出业绩比较基准4.31个百分点 。
| 份额类别 | 份额净值增长率（过去一年） | 业绩比较基准收益率（过去一年） | 超出业绩比较基准（过去一年） |
|---|---|---|---|
| 华富中债1-3年国开行债券指数A | 4.58% | 0.16% | 4.42% |
| 华富中债1-3年国开行债券指数C | 4.47% | 0.16% | 4.31% |
不同阶段表现
从不同阶段来看，过去三个月、六个月及三年等时间段内，该基金A、C类份额净值增长率大多高于业绩比较基准收益率，显示出较好的跟踪偏离度控制和业绩表现 。
| 阶段 | 华富中债1-3年国开行债券指数A | 华富中债1-3年国开行债券指数C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | ①－③ | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.09% | 0.97% | 0.12% | 1.06% | 0.97% | 0.09% |
| 过去六个月 | 1.59% | 0.46% | 1.13% | 1.54% | 0.46% | 1.08% |
| 过去三年 | 10.50% | -1.63% | 12.13% | 10.19% | -1.63% | 11.82% |
投资策略与运作：紧跟债市动态调整
市场环境分析
2024年国内经济增长呈现季度波动，全年出口表现较好，但社零和服务业增速有所走低，物价温和复苏。地产政策在5月和9月放宽，二手房成交下半年起色明显。海外经济总体稳定增长，美联储降息低于预期，人民币汇率阶段性承压。央行实行适度宽松货币政策，两次下调LPR利率，债券市场波动较大，3年国开债收益率下行91BP，5年国开行债收益率下行102BP 。
基金投资策略
本基金在报告期内，根据债市环境和流动性情况动态调整久期和杠杆，灵活参与利率交易。例如，在市场利率波动过程中，适时调整债券久期，以应对利率变化对债券价格的影响；通过合理运用杠杆，增强投资回报 。
业绩表现归因：多因素共同作用
债券投资收益
2024年债券投资收益为2,932,479.53元，其中利息收入2,285,436.55元，买卖债券差价收入647,042.98元。与2023年债券投资收益6,007,314.50元相比，出现明显下降，主要源于市场利率波动及债券交易情况变化 。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 利息收入（元） | 买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,932,479.53 | 2,285,436.55 | 647,042.98 |
| 2023年 | 6,007,314.50 | 8,579,560.55 | -2,572,246.05 |
公允价值变动收益
2024年公允价值变动收益为320,892.32元，低于2023年的681,597.05元，反映出资产公允价值波动对基金收益的影响 。
宏观经济展望：债券配置仍具价值
全球经济形势
展望2025年，世界经济增长动能不强，通胀压力有所缓解，主要经济体经济表现或面临分化，货币政策预计进入降息周期 。
国内经济与政策
我国经济运行总体平稳，但也面临一些挑战。未来政策发力需要更多货币政策配合，随着化债进行，资产适配压力或将更大，市场对票息资产追逐可能持续，债券是受益品种。不过，短期债券收益率下行过快，提前交易了部分降准降息预期，资金和短债收益率倒挂加剧市场不稳定性，未来短期波动或将增加，但中期趋势依旧向好 。
基金操作策略
本基金在操作上，将在跟踪指数的基础上适度进行收益增强操作，努力为投资人获得更好的收益 。
费用分析：管理费托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为121,581.47元，较2023年的432,235.19元大幅下降，其中应支付销售机构的客户维护费为11,462.43元，应支付基金管理人的净管理费为110,119.04元 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 121,581.47 | 11,462.43 | 110,119.04 |
| 2023年 | 432,235.19 | 21,453.93 | 410,781.26 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为40,527.16元，低于2023年的144,078.42元 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 40,527.16 |
| 2023年 | 144,078.42 |
交易费用与关联交易：规模与占比情况
应付交易费用
2024年末应付交易费用为6,166.30元，低于2023年末的17,976.80元 。
| 年份 | 应付交易费用（元） |
|---|---|
| 2024年末 | 6,166.30 |
| 2023年末 | 17,976.80 |
关联方交易
通过关联方华安证券交易单元进行的债券交易，2024年成交金额为202,896.57元，占当期债券成交总额的100%；债券回购交易成交金额为39,200,000.00元，占当期债券回购成交总额的100% 。
| 关联方名称 | 债券交易（2024年） | 债券回购交易（2024年） | ||
|---|---|---|---|---|
| 成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） | 成交金额（元） | 占当期债券回购成交总额的比例（%） | |
| 华安证券 | 202,896.57 | 100.00 | 39,200,000.00 | 100.00 |
股票与债券投资：债券主导，无股票投资
股票投资
本基金报告期内未进行股票投资，无股票投资收益 。
债券投资
期末债券投资公允价值为68,684,237.03元，占基金资产净值比例为95.34%，主要为政策性金融债。按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资包括21国开08、23国开02等 。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 210208 | 21国开08 | 31,000,841.10 | 43.03 |
| 2 | 230202 | 23国开02 | 21,810,439.34 | 30.28 |
| 3 | 200212 | 20国开12 | 9,244,329.04 | 12.83 |
| 4 | 220205 | 22国开05 | 5,578,442.62 | 7.74 |
| 5 | 210203 | 21国开03 | 1,050,184.93 | 1.46 |
持有人结构与份额变动：机构个人各有增减
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,425户，其中华富中债1-3年国开行债券指数A有469户，机构投资者持有份额占比88.05%；C类份额有956户，个人投资者持有份额占比100% 。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | ||
| 华富中债1-3年国开行债券指数A | 469 | 48,066,717.94 | 88.05 | 6,521,277.28 | 11.95 |
| 华富中债1-3年国开行债券指数C | 956 | 0.00 | 0.00 | 12,844,624.50 | 100.00 |
份额变动
本报告期内，华富中债1-3年国开行债券指数A基金份额从49,523,551.22份变为54,587,995.22份，C类份额从104,180.29份变为12,844,624.50份，总份额从49,627,731.51份增长至67,432,619.72份 。
| 项目 | 华富中债1-3年国开行债券指数A（份） | 华富中债1-3年国开行债券指数C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 49,523,551.22 | 104,180.29 |
| 本报告期基金总申购份额 | 256,998,131.40 | 80,629,110.78 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 251,933,687.40 | 67,888,666.57 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 54,587,995.22 | 12,844,624.50 |
风险提示与投资建议
利率风险
尽管当前债券市场整体向好，但短期债券收益率下行过快，若市场利率出现反转，债券价格可能下跌，影响基金净值 。
流动性风险
虽然目前基金资产流动性整体较好，但在市场极端情况下，如债券市场大幅波动或资金大量赎回，可能面临一定的流动性压力 。
投资建议
鉴于2025年债券市场中期趋势依旧向好，投资者可根据自身风险承受能力，适当配置该基金。但需密切关注市场利率波动、基金规模变动及投资组合调整等
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